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工业化时期，地产是核心。过去在工业化时期，经济靠投资驱动，而投资需求靠地产支撑，融资模式以间接融资为主，房地产也是居民财富的载体。但是人口红利结束，地产需求见顶，依靠地产的增长模式不可持续。后工业化时代，金融资产为王。后工业化时代，服务业和科技产业将成为经济发展的新希望，与之配套的是依托资本市场的直接融资。而随着企业融资从信贷转向资本市场，居民的财富也会从房地产转向金融资产。货币超发滞胀，减税股债双牛。美国80年以后发生的变化有望在中国再现。收货币令国债利率明显下行，打破刚兑后，3%左右的国债利率将真正成为无风险利率。从估值看投资价值，短期“股>债>黄金>现金>房”。从长期看，如果我们下决心收货币，通胀预期将回落，实物类资产将受损，而金融资产将受益。债市中，利率债长期看好，可转债和信用债短期更佳。股市中，利率下行有利于高股息蓝筹，大力减税有利于消费服务和科技创新。

“放款排队价高者得”据东北证券研报数据显示，2017年以来，民企违约井喷并对应民企利差上行，至2017年三季度后的流动比率显著下行，延续至今年。某民营上市公司证券部人士向21世纪经济报道记者表示，庆幸去年11月底已发债完毕，“去年发债利率还是比较低的，公司资质比较好，到2018年整个市场资金面就趋紧了”。他说。

上周银保监会发布银保监办公厅关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知，通知重点着力于进一步疏通货币政策传导机制。通知包括以下要求：（1）进一步疏通货币政策传导机制，适当提高中长期贷款比例，对符合授信条件但遇到暂时经营困难的企业，要继续予以资金支持，不应盲目抽贷、断贷；对成长型先进制造业企业，要丰富合格押品种类，创新担保和融资方式。（2）大力发展普惠金融，强化小微企业、“三农”、民营企业等领域金融服务，降低融资成本。（3）支持基础设施领域补短板，对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾。（4）积极发展消费金融。（5）做好进出口企业金融服务，对受国际市场冲击较大、遇到暂时困难但仍有发展前景的重点优质企业，在资金安排上予以适当倾斜。（6）盘活存量资产，积极参与市场化法治化债转股。（7）严禁附加不合理贷款条件。通知实际上是对近期经济外贸、企业经营、基建大幅下滑等领域出现的变化的反映，要求银行做出相应资金倾斜支持，近期“疏通货币政策传导机制”被政策密切关注，不排除后续会有相关措施继续出台支持实体融资。

存款准备金率有下调空间由于中国的金融体系是银行业为主导，作为政策工具的存款准备金率具有十分重要的宏观政策工具作用是毋庸置疑的。在稳健偏松货币政策下，2018年以来存款准备金率全面和结构性地进行了多次下调，目前大型银行存款准备金率在13%、中小银行在11%，平均水平在12%左右；事实上一些中小银行享受的优惠存款准备金率还要低些。当前的存款准备金率水平比起过去超过20%的水平来说，确实已经有了大幅下降。

记者发现，在此前两年内，康得投资集团向市场定向发行的银行间债券规模累计已达23.5亿元，当期票面利率均在7%~7.5%，当期债项主体评级均为AA+级。有分析人士对此表示，其逆势发债或是为了给企业堪忧的现金状况“止血”，2017年和2018年间，由于市场加大了企业再融资的监管力度，审核趋严已导致部分民企发债“有心无力”。

2017年6月，链家成为了爱空间的小股东，占比1.93%。左老板用这种方式，表达对万科和链家的合资家装公司——万链装修的不满。链家和万科的蜜月期，至此宣告结束。2015年，左老板和万科在一家星巴克里一拍即合，成立万链装修公司。万科用其精装业务做背书，链家提供其庞大的客群数据，中国互联网家装巨头由此起航。